12.06.2008 07.00 GMT Аналитический обзор.

Вчера на фоне роста цен на нефть доллар несколько сдал свои позиции. Однако, уже сегодня ситуация изменилась, и американская валюта продолжила свой рост. Катализатором роста доллара против большинства своих конкурентов сегодня стало стремительное падение пары AUD/USD в ответ на неожиданно слабые данные по австралийской занятости (количество занятых -19,7К и уровень безработицы 4,3% при ожидании +13,5К и 4,2% соответственно). Сейчас практически во всех странах отмечается рост инфляционного давления, что заставляет центральные банки этих стран, невзирая на экономические проблемы, появившиеся в ответ на финансовый кризис, перейти к более жесткой денежно-кредитной политике. Ярким примером этой тенденции стало решение Банка Канады не снижать процентные ставки. В свою очередь, представители ЕЦБ и ФРС заявляют о возможном повышении процентных ставок. Причем, ЕЦБ фактически открыто говорит о повышении процентных ставок в июле на 0,25%. Так, член ЕЦБ Юрген Штарк сообщил, что заявление центрального банка не означает серию повышений ставок, речь идет об одном, которое может быть в июле. Складывается такое впечатление, что представители ЕЦБ пытаются всячески своими комментариями не допустить укрепления евро, отмечая, что повышение ставок будет всего-лишь одно и не стоит на него так сильно реагировать. Также жесткую позицию заняли и представители ФРС, которые также обеспокоены ростом инфляционного давления и сейчас активно намекают на возможное ужесточение денежно-кредитной политики. Однако, большинство аналитиков скептически относятся к вероятности повышения процентных ставок ФРС, потому что экономика США все еще переживает негативные последствия кредитного кризиса и в ней сейчас отмечается стремительный рост безработицы, что в свою очередь не способствует ужесточению кредитных условий. Также проблемы в американской экономике были отмечены и во вчерашнем обзоре ФРС Beige Book. Но тем не менее доллар в последнее время демонстрирует устойчивость к негативной информации. Возможно, участники рынка более серьезно отнеслись к словам главы ФРС Бена Бернанке о неприемлемости слабого доллара, тем более, что подобную позицию поддерживают представители всех ведущих центробанков мира и министерств финансов стран G7. И хотя вероятность реальной валютной интервенции стремится к нулю, консолидированная позиция мирового финансового сообщества в отношении доллара, видимо, оказывает ему выраженную поддержку. Таким образом, стремление ведущих центробанков снизить инфляционное давление путем ужесточения денежно-кредитной политики приводит к повышенной волатильности на рынке, т.к. ожидания изменения уровня процентных ставок основных центробанков меняются фактически каждый день. В свою очередь, похоже, что глобальный медвежий долларовый тренд выдохся, и сейчас американская валюта может несколько скорректироваться, а, возможно, и вообще переломить тенденцию к падению. Сегодня основное внимание рынка будет сосредоточено на данных по розничным продажам в США, которые ожидаются весьма позитивными. Поэтому еще в преддверии этой публикации может отмечаться укрепление доллара. В свою очередь, слабые данные по розничным продажам (отрицательные) могут спровоцировать довольно сильное падение доллара.