http://www.kievforex.com/ КИЕВСКИЙ ДИЛИНГОВЫЙ ЦЕНТР, Низкие спреды (от 3 пунктов); Минимальный депозит от 200$; 20 валютных пар; Кредитное плечо до 1:200; Система котирования Instant Execution; Самый популярный в СНГ торговый терминал МТ4; Прием электронных платежей; Быстрое открытие торгового счета, а также снятие и пополнение своего счета; Индивидуальный подход к каждому клиенту; Профессиональная подготовка валютных трейдеров; Бесплатные консультации; en-us http://www.kievforex.com/analysis/3008/ Завтра ожидается публикация следующих важных макроэкономических показателей: в 7.45 GMT – Services PMI Италии за август (прогноз: 58,2; предыдущее значение: 58,6); в 7.50 GMT – Services PMI Франции за август (прогноз: 60,5; предыдущее значение: 61,0); в 7.55 GMT – Services PMI Германии за август (прогноз: 56,0; предыдущее значение: 56,1); в 8.00 GMT – Services PMI еврозоны за август (прогноз: 57,5; предыдущее значение: 57,9); в 8.30 GMT – Services CIPS Index Великобритании за август (прогноз: 57,5; предыдущее значение: 57,9); в 9.00 GMT – розничные продажи в еврозоне за июль (прогноз: -0,3% м/м и +1,2% у/у; предыдущие значения: +0,5% м/м и +1,5% у/у). http://www.kievforex.com/analysis/3007/ Динамика валютного рынка в пятницу в очередной раз подтвердила, что сейчас на рынке доминирует диапазонная торговля. Реакция рынка на данные по занятости в США с макроэкономической точки зрения была абсолютно неадекватная. Опубликованные данные оказались полностью в рамках прогнозов аналитиков и по идее не должны были вызвать бурную реакцию рынка. Однако практически сразу же после их опубликования начался стремительный рост доллара против европейских валют. По большому счету никаких фундаментальных причин для этого роста не было, поэтому большинство аналитиков связало его с фиксацией прибыли по коротким долларовым позициям в преддверии длительных выходных в США (сегодня в США выходной день – День Труда). Подобное объяснение роста доллара выглядело очень логичным, особенно в контексте последующего его падения после опубликования слабых данных по расходам на строительство и более слабого по сравнению с ожиданиями производственного обзора ISM. Рост доллара после публикации данных по занятости выдохся, и к тому же евро/доллар подошел к более-менее выраженному уровню поддержки 1,2750, поэтому в такой ситуации хватило самого незначительного импульса для начала обратного хода. Практически аналогичная ситуация произошла 29 августа, тогда в качестве катализатора падения доллара выступили протоколы августовского заседания FOMC. Как и в случае с протоколами, более существенное чем ожидали аналитики снижение расходов на строительство не проясняет ситуации с дальнейшей перспективой изменения денежно-кредитной политики ФРС. Однако спекулянты восприняли их, как сигнал к возобновлению долларовых продаж. Сейчас складывается такое впечатление, что на рынке вовсе отсутствуют долгосрочные игроки, поэтому «балом» правят краткосрочные спекулянты, которых вполне устраивает коридорный рынок. Что касается в целом пятничных данных, то они вряд ли смогли принципиально изменить расстановку сил в оценке дальнейших перспектив изменения денежно-кредитной политики ФРС. Как и раньше, большинство аналитиков не ожидает повышения процентных ставок на сентябрьском заседании FOMC, хотя и не исключает такой возможности. Наряду с этим подавляющее большинство экспертов не склонны считать, что цикл ужесточение денежно-кредитной политики уже подошел к своему концу, поэтому они ожидают как минимум еще одно повышение ставок ФРС в этом году. В такой ситуации, скорее всего, евро/доллар останется в сложившемся торговом диапазоне 1,2700-1,2900 еще какое-то время. Вполне возможно, до заседания FOMC 20 сентября у инвесторов не появится новых ориентиров, которые будут способны привести к пробою этого диапазона. Сегодня на фоне выходного дня в США активность на валютном рынке будет снижена, что обеспечит хорошую почву для продажи евро/доллара при попытке обновления недавних максимумов 1,2870-80 с целью 1,2800. http://www.kievforex.com/analysis/3006/ Самое важное событие вчерашнего дня, выступление Президента ЕЦБ Жана-Клода Трише, так и не смогло привести к сколь-нибудь выраженному движению на валютном рынке. Глава ЕЦБ, как и ожидалось, был достаточно жёсток в своих комментариях относительно инфляции и всей своей речью дал понять, что Европейский центробанк не собирается приостанавливать ужесточение денежно-кредитной политики. По итогам пресс-конференции Трише большинство аналитиков ожидает в октябре очередного повышения процентных ставок ЕЦБ на 0,25%. Однако столь однозначные комментарии, говорящие о повышении процентных ставок, так и не смогли привести к пробою евро/долларом верхней границы диапазона 1,2700-1,2900. Большинство экспертов сходятся во мнении, что сейчас, на фоне низкой активности на валютном рынке и наличия чрезмерного количества коротких долларовых позиций, спекулянты пользуются негативными американскими данными, как хорошей возможностью зафиксировать часть прибыли. Тем более эта тактика актуальна в преддверии важных макроэкономических публикаций, таких, например, как сегодняшний обзор по занятости в США. Таким образом, однозначно позитивные для евро/доллара комментарии Трише привели лишь к незначительному и непродолжительному росту. После чего началась фиксация прибыли, которая была поддержана, в принципе, позитивными американскими данными обзоров Chicago PMI и промышленных заказов, основные индексы которых оказались несколько лучше прогнозов аналитиков. Итак, вчерашняя динамика валютного рынка явно продемонстрировала, что европейские валюты против доллара США по-прежнему находятся в диапазонах. Реакция рынка на сегодняшний обзор по занятости, скорее всего, будет достаточно волатильной. Однако говорить о том, что данные по занятости способны привести к пробою евро/долларом установившегося торгового диапазона 1,2700-1,2900 было бы очень рискованно. Большинство аналитиков уже не ожидает выдающихся американских данных по занятости, поэтому даже снижение темпов роста показателя новых созданных рабочих мест NFP ниже +100К не сильно разочарует рынок. Тем более, что, как мы видим, верхняя сторона диапазона очень сильно защищена. С нашей точки зрения, если NFP выйдет в рамках от +80К до +150К вряд ли можно ожидать какого-либо устойчивого движения, если, конечно, не удивит уровень безработицы. В последнее время, когда перспективы изменения денежно-кредитной политики ФРС стали неясными, инфляционные компоненты обзора приобрели особенную значимость. Неожиданный рост уровня безработицы в прошлом месяце с 4,6% до 4,8% стал, наверно, основной причиной обвального падения доллара после публикации июльских данных по занятости в США. Однако даже такие негативные данные по занятости, к тому же в преддверии заседания FOMC, так и смогли привести к выраженному пробою сопротивления 1,2900. Сегодня, как и месяц назад (4 августа), евро/доллар торгуется в середине диапазона 1,2700-1,2900, что обеспечивает ему потенциал для существенного хода в любую сторону. Но, как отмечалось выше, вероятность пробоя установившегося диапазона сегодня не велика, если, конечно, данные по занятости не окажутся фантастическими (изменение уровня безработицы на 0,2% от среднего прогноза 4,7% на фоне соответствующего отклонения показателя NFP на 70К от среднего прогноза +125К). http://www.kievforex.com/analysis/3005/ Завтра ожидается публикация следующих важных макроэкономических показателей: в 7.45 GMT – производственный PMI Италии за август (прогноз: 55,8; предыдущее значение: 56,1); в 7.50 GMT – производственный PMI Франции за август (прогноз: 56,8; предыдущее значение: 57,2); в 7.55 GMT – производственный PMI Германии за август (прогноз: 58,3; предыдущее значение: 58,9); в 8.00 GMT – производственный PMI еврозоны за август (прогноз: 57,0; предыдущее значение: 57,4); в 8.30 GMT – производственный CIPS Index Великобритании за август (прогноз: 53,7; предыдущее значение: 53,8); в 9.00 GMT – показатели еврозоны: уровень безработицы за июнь (прогноз: 7,8%; предыдущее значение: 7,8%); предварительные данные по ВВП за 2 квартал (прогноз: +0,9% q/q и +2,4% у/у; предыдущие значения: +0,6% q/q и +2,0% у/у); в 12.30 GMT – данные по занятости в США за август (прогноз: количество созданных рабочих мест +125К и уровень безработицы 4,7%; предыдущие значения: количество созданных рабочих мест +113К и уровень безработицы 4,8%); в 13.45 GMT – окончательные индексы потребительских чувств за август, рассчитанные Мичиганским университетом (прогноз: 79,5; предварительное значение: 78,7); в 14.00 GMT – показатели США: общенациональный производственный обзор ISM за август (прогноз: 55,0; предыдущее значение: 54,7); расходы на строительство за июль (прогноз: unch. м/м; предыдущее значение: +0,3% м/м). http://www.kievforex.com/analysis/3004/ В ходе вчерашних торгов японская йена ослабилась по всему спектру рынка, британский фунт, напротив, укрепился относительно всех своих основных конкурентов, а евро/доллар торговался в достаточно узком диапазоне, так и не сумев пробить важный уровень 1,2850. Давление на йену оказывают слабые макроэкономические данные, публикуемые в последнее время, которые заставляют участников рынка переоценить темпы развития экономики Японии и перспективы дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики. Всё больше аналитиков склоняются к мысли, что ожидать продолжения повышения ставок Банком Японии в ближайшее время вряд ли стоит. Дополнительным подтверждением такого предположения стали также предварительные данные по промышленному производству в стране, опубликованные сегодня. Промышленное производство в Японии сократилось в июле на 0,9% по сравнению с июнем. Экономисты в среднем ожидали роста производства на 0,7%. Наоборот, макроэкономическая статистика Великобритания показывает уверенный рост экономики, даже не смотря на повышение ключевой ставки Банка Англии в августе. Опубликованные вчера данные по ипотечному и потребительскому кредитованию, а также розничным продажам, оказались лучше ожиданий аналитиков. Сегодня же новый импульс для роста фунта дали опубликованные индексы цен на дома, подготовленные ассоциацией Nationwide. Рост цен на жилье в Великобритании в августе наблюдался третий месяц подряд. Согласно представленным данным, индекс цен на жилье вырос на 0,8% по сравнению с июлем. По сравнению с аналогичным периодом предыдущего года индекс цен вырос на 6,6% и достиг самого высокого уровня с апреля 2005 года. Таким образом, увеличивается вероятность продолжения цикла ужесточения денежно-кредитной политики Банка Англии уже в ближайшее время. Сегодня состоится очередное заседание Совета управляющих Европейского Центробанка. Аналитики не ожидают изменения политики банка сегодня. Однако некоторую поддержку курсу евро оказывают ожидания сегодняшней пресс-конференции Президента ЕЦБ Жана-Клода Трише, на которой он может дать сигнал к очередному повышению ставок банка в октябре. Как известно, этим сигналом может стать фраза о том, что ЕЦБ «бдительно» или «пристально» следит за инфляцией. Вчерашние макроэкономические данные США в свою очередь практически не оказали выраженного влияния на рынок. Пересмотр данных по ВВП за 2 квартал, можно сказать, оказался в рамках прогнозов аналитиков. Теперь рынок ожидает более значимой макроэкономической статистики, чтобы сделать новые выводы по состоянию американской экономики и, следовательно, перспективам дальнейшего изменения денежно-кредитной политики ФРС. Внимание рынка уже сосредотачивается на завтрашних данных по занятости в США за август. Именно они могут определить дальнейшие перспективы американской валюты. Сегодня, кроме заседания ЕЦБ и последующей пресс-конференции руководства банка, определённый интерес всё же вызовет и американская макроэкономическая статистика. В первую очередь следует обратить внимание на базовый индекс цен расходов на личное потребление (Core PCE Price Index), публикуемый в обзоре по личным расходам и доходам в США. Если в годовом исчислении индекс достигнет уровня +2,5% роста, это может оказать доллару определённую поддержку. Одновременно публикуемый еженедельный уровень заявлений на пособия по безработице, в принципе, может в какой-то мере скорректировать ожидания по занятости в США за август. Также интерес представляет и региональный производственный обзор Chicago PMI, неожиданные данные которого могут привести к заметным изменениям валютных курсов (напомним, что именно в августе прошлого года основной индекс данного обзора неожиданно упал ниже ключевого уровня 50, что привело к немедленной распродаже американской валюты). Публикуемые одновременно показатели производственных заказов в США не должны выражено повлиять на валютный рынок. Однако, если сегодня не произойдёт ничего неожиданного со стороны макроэкономической статистики, то и существенных изменений курсов основных валют вряд ли стоит ожидать в преддверии завтрашних данных по занятости в США. http://www.kievforex.com/analysis/3003/ Завтра ожидается публикация следующих важных макроэкономических показателей: в 23.50 GMT 30.08.06 – предварительные данные по промышленному производству в Японии за июль (прогноз: +0,7% м/м и +6,5% у/у; предыдущие значения: +2,1% м/м и +5,0% у/у); в 6.00 GMT – индекс цен на дома в Великобритании за август, рассчитанный ассоциацией Nationwide (прогноз: +0,3% м/м и +6,2% у/у; предыдущие значения: +0,8% м/м и +5,9% у/у); в 7.55 GMT – данные по занятости в Германии за август (прогноз: количество безработных -20К и уровень безработицы 10,6%; предыдущие значения: количество безработных -84К и уровень безработицы 10,6%); в 8.00 GMT – окончательный индекс потребительских цен в еврозоне за август (прогноз: HICP +2,3% у/у; предварительное значение: +2,4% у/у); в 9.00 GMT – индексы экономического доверия в еврозоне за август (прогноз: 107,3; предыдущее значение: 107,8); в 9.30 GMT – индекс потребительского доверия в Великобритании GFK за август (прогноз: -5; предыдущее значение: -4); в 11.45 GMT – объявление решения ЕЦБ по вопросу изменения денежно-кредитной политики (большинство аналитиков не ожидает изменения политики банка); в 12.30 GMT – начало пресс-конференции Президента ЕЦБ Жана-Клода Трише (большинство аналитиков ожидает намека на повышение процентных ставок в октябре); в 12.30 GMT – ВВП Канады за июнь и пересмотренные данные по ВВП за 2 квартал (прогноз: +0,2% м/м и +2,7% в годовом исчислении; предыдущие значения: 0,0% м/м и +3,8% в годовом исчислении); в 12.30 GMT – показатели США за июль: личные доходы и расходы (прогноз: Personal Income +0,5% м/м и Personal Spending +0,8% м/м; предыдущие значения: Personal Income +0,6% м/м и Personal Spending +0,4% м/м); базовый индекс цен расходов на частное потребление (прогноз: +0,2% м/м и +2,4% у/у; предыдущие значения: +0,2% м/м и +2,4% у/у); еженедельный уровень заявлений на пособия по безработице (прогноз: +2К/315К); в 14.00 GMT – показатели США: индекс требуемой рабочей силы за июль (прогноз: 33; предыдущее значение: 33); производственный обзор Chicago PMI за август (прогноз: 57,0; предыдущее значение: 57,9); промышленные заказы за июль (прогноз: -0,6% м/м; предыдущее значение: +1,2% м/м); в 16.30 GMT – выступление главы ФРС США Бена Бернанке. http://www.kievforex.com/analysis/3002/ В ходе вчерашних торгов курс доллара испытал разнонаправленные колебания и в итоге закрылся с ослаблением против основных своих конкурентов. Основное внимание рынка вчера было сосредоточено на публикации протоколов августовского заседания FOMC. Кроме этого следует отметить, что вчерашняя торговля была также значительно подвержена техническим факторам. В азиатскую и европейскую сессии американская валюта несколько снизилась в ожидании слабых данных по потребительскому доверию в США и публикации протоколов FOMC. Однако доллар стал неожиданно укрепляться практически сразу после публикации показателей потребительского доверия, которые оказались значительно хуже ожиданий аналитиков. Все основные индексы обзора существенно снизились (общий индекс обзора в августе упал до 99,6 по сравнению с 107,0 в июле и при ожидании снижения в среднем до 103,0). Можно отметить несколько причин такого поведения курса. Во-первых, на рынке открыто большое число коротких долларовых позиций практически против всех основных валют. И каждое очередное ослабление курса американской валюты приводит к фиксации прибыли по этим коротким долларовым позициям (можно вспомнить аналогичную реакцию рынка на публикации на прошлой неделе разочаровывающих данных по продажам домов на вторичном и первичном рынках). Во-вторых, некоторые аналитики отмечают, что доллар вырос после новостей о резком росте инфляционных ожиданий в США. Данные обзора потребительского доверия говорят о росте индекса инфляционных ожиданий в августе до 5,5 % с 5,1 % в июле. И, наконец, к тому моменту, по всей видимости, рынок в свете последних выступлений представителей ФРС несколько переосмыслил ожидания по поводу протоколов августовского заседания FOMC. Публикация этих протоколов привела к падению курса американской валюты, так как они разочаровали инвесторов, ожидавших, что ФРС займет более жесткую позицию. Протоколы августовского заседания Комитета по операциям на открытом рынке ФРС США свидетельствовали о том, что руководство центрального банка в основном ожидает постепенного снижения базовой инфляции. Из них можно сделать вывод, что ожидания дальнейшего повышения процентных ставок в США уменьшились, несмотря на то, что в протоколах повторяется, что "может потребоваться дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики". Судя по протоколам, руководство ФРС предположило, что пауза в повышении ставок может предоставить дополнительные возможности для того, чтобы собрать больше информации, и уже потом решать, понадобится ли дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики для поддержания ценовой стабильности. Кроме этого руководители ФРС учли возможность запаздывающих эффектов от предыдущих повышений процентных ставок. Так как последние макроэкономические данные США в большинстве своём являются разочаровывающими, то рынок посчитал, что дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики ФРС может и не потребоваться вовсе, что и послужило основной причиной вчерашнего падения доллара. В этом контексте определённый интерес представляет сегодняшняя публикация пересмотренных данных по ВВП США за 2 квартал. Ожидается пересмотр роста ВВП до 3,0% в годовом исчислении с предварительной оценки в 2,5% роста. Следует уделить внимание и пересмотру базового индекса цен расходов на частное потребление, как основному показателю инфляции, на который обращает внимание руководство ФРС. Однако, с нашей точки зрения, публикация данных по ВВП вряд ли сможет оказать существенное влияние на рынок. По всей видимости, сформировавшийся диапазон по евро/доллару 1,2750 – 1,2900 сегодня пробит не будет. Рынок будет ожидать более важных данных по занятости в США за август, которые публикуются в пятницу. Определённую поддержку курсу евро могут оказать ожидания завтрашней пресс-конференции Президента ЕЦБ Жана-Клода Трише, на которой, по мнению рынка, будут даны намеки по поводу повышения ставок банка на заседании в октябре. http://www.kievforex.com/analysis/3001/ Завтра ожидается публикация следующих важных макроэкономических показателей: в 8.30 GMT – показатели Великобритании за июль: окончательные данные по денежному агрегату М4 (предварительные значения: +1,5% м/м и +13,5% у/у); необеспеченное потребительское кредитование (прогноз: +1,0 млрд. фунтов стерлингов; предыдущее значение: +0,8 млрд. фунтов стерлингов); чистый объем кредитования (прогноз: +9,2 млрд. фунтов стерлингов; предыдущее значение: +9,0 млрд. фунтов стерлингов); в 9.30 GMT – Швейцарский опережающий индикатор KOF за август (прогноз: +2,64; предыдущее значение: +2,61); в 10.00 GMT – данные по продажам конфедерации британской промышленности за август CBI (прогноз: +2; предыдущее значение: +7); в 12.30 GMT – пересмотренные данные по ВВП США за 2 квартал (прогноз: +3,0%; предварительное значение: +2,5%); в 13.00 GMT – выступление Президента ФРБ Далласа Фишера. http://www.kievforex.com/analysis/3000/ Вчерашние торги на валютном рынке не отличались большой активностью из-за отсутствия важных макроэкономических публикаций и выходного дня в Великобритании. Падение доллара против европейских валют было достаточно умеренным и не вышло за рамки установившихся торговых диапазонов. Причем неожиданно существенное замедление темпов роста денежной массы в еврозоне не воспрепятствовало укреплению евро/доллара, т.к. эксперты не считают, что данное замедление может привести к переоценке ЕЦБ инфляционных рисков. По мнению большинства аналитиков сейчас дополнительное давление на доллар оказывает ожидание сегодняшней публикации протоколов августовского заседания FOMC, на котором впервые за два года была сделана пауза в цикле повышения процентных ставок ФРС. Некоторые аналитики склонны считать, что в протоколах может содержаться намек на завершение цикла повышения процентных ставок или на продолжительную паузу в нем. С нашей точки зрения, вероятность намеков на завершение цикла ужесточения денежно-кредитной политики ФРС или чрезмерно мягких комментариев в августовских протоколах FOMC достаточно низкая. Если бы действительно члены FOMC подготавливали почву для завершения цикла повышения процентных ставок, то в последовавших после заседания комментариях представителей ФРС содержался бы четкий намек на это. Однако недавние выступления руководителей ФРС вовсе не говорят об этом. В целом эти комментарии можно охарактеризовать, как умеренно агрессивные. Представители ФРС понимают, что существует риск чрезмерного повышения процентных ставок, но в то же время они и отмечают по-прежнему высокие инфляционные риски, с которыми необходимо бороться с помощью превентивного повышения процентных ставок. Другими словами, если потребуется, то ФРС без сомнений возобновит повышение процентных ставок. Подобная риторика совсем не соответствует мягкой денежно-кредитной политике. Таким образом, наблюдаемый рост евро/доллара может натолкнуться на существенное сопротивление. Во-первых, рост евро/доллара будет затруднен при подходе к сопротивлению 1,2900-20. И, наконец, умеренно жесткие комментарии протоколов FOMC могут сформировать существенную коррекцию курса. Также сегодня кроме протоколов FOMC некоторый интерес вызывает публикация данных по потребительскому доверию в США. Вряд ли опубликованные данные смогут вызвать продолжительную реакцию рынка (т.к. основное внимание сегодня все-таки будет сосредоточено на протоколах FOMC), но выраженную непродолжительную реакцию рынка они вполне способны спровоцировать. http://www.kievforex.com/analysis/2999/ Завтра ожидается публикация следующих важных макроэкономических показателей: в 23.30 GMT 28.08.06 – данные по занятости в Японии за июль (прогноз: уровень безработицы 4,1%; предыдущее значение: 4,2%); в 6.00 GMT – потребительское доверие в Германии за август (прогноз: 8,5; предыдущее значение: 8,6); в 14.00 GMT – показатели потребительского доверия в США за август (прогноз: 103,7; предыдущее значение: 106,5); в 18.00 GMT – протокол августовского заседания FOMC.