Киевский Дилинговый Центр Рынок Forex
Личный кабинет | Онлайн чат | Общие вопросы: others@kievforex.com, телефон 096-079-79-84
Поиск по сайту Контакты Карта сайта
 



Открыть демо-счет

Открыть торговый счет

Прогнозы и комментарии участников рынка FOREX / Форекс

Что будет с фунтом?


Кто будет председателем ФРС в следущей каденции?


Перспективы пары евро/доллар


Евро/доллару будет тяжело пробить сопротивление 1.1900-20.


Пара доллар/иена умеренно снижается.


Пара фунт/доллар демонстрирует консолидацию.


Евро определяется с направлением


Евро в ожидании пресс-конференции Мариано Рахоя


Ожидание выступления каталонского лидера


Влияние британских данных на прогноз курса фунт/доллар




Прогнозы и комментарии участников рынка FOREX
Аналитические обзор рынка FOREX Аналитические обзор рынка FOREX
Новости компании Новости компании
 




Rambler's Top100

Выдержки из очного курса » Обзор рынка финансовых фьючерсов и опционов

Открыть счет Forex Скачать терминал Forex

Валютные фьючерсы можно рассматривать, как стандартизированные для бирж форвардные контракты, т.е. контракты на покупку/продажу валюты по фиксированным в момент заключения фьючерсов ценам по истечению определенного времени. Фьючерсы имеют стандартные сроки поставки и фиксированные размеры количества валюты и, самое главное, могут покупаться и продаваться как обычные ценные бумаги. И технический, и фундаментальный анализ фьючерсного валютного рынка подобен анализу рынка FOREX. В принципе, спекулятивные операции с фьючерсными контрактами эквивалентны операциям на рынке FOREX, но есть некоторые несущественные отличия, которые в этих выдержках из курса рассматриваться не будут.
Подробнее остановимся на опционах. Использование опционов и опционных стратегий может значительно расширить торговый арсенал трейдера. Существуют как биржевые опционные контракты, в основе которых лежат соответствующие фьючерсные контракты, так и внебиржевые опционные контракты. Например, при раскрытии определенного внебиржевого опциона покупатель такого контракта получает открытую на покупку или продажу по фиксированной цене спотовую позицию. При этом покупатель опциона получает право отказаться от исполнения опциона, тогда как продавец опциона такого права не имеет и принимает на себя обязательство предоставить покупателю соответствующий актив, на который выписан опционный контракт. Т.к. покупатель опциона находится в заведомо более выгодном положении перед продавцом опциона, то покупатель опциона уплачивает продавцу премию, которую покупатель опциона потеряет, отказавшись от исполнения опционного контракта.
Опционные контракты имеют такие основные характеристики:
- цена исполнения (strike price) – та цена, по которой при раскрытии опциона будет предоставлен соответствующий базовый актив, на который выписан опционный контракт;
- дата экспирации (expiration date) – дата истечения срока раскрытия опциона;
- опционная премия (premium) – та сумма, которую уплачивает покупатель опциона продавцу.
Опционные контракты можно подразделить на опционы европейского и американского типов. Отличие состоит в том, что опционы американского типа могут быть раскрыты в любой момент до наступления даты экспирации, т.е. покупатель опциона может получить базовый актив в любое время до истечения срока действия опциона, в то время как опционы европейского типа могут быть раскрыты только в определенный момент времени – во время экспирации.
Существует два вида опционов: call и put. Опцион call – это право купить базовый актив по установленной цене через определенный период времени или до обусловленного срока. Опцион put – это право продать базовый актив по установленной цене через или в течение определенного срока.
Как и на любом из финансовых рынков, покупатель опциона открывает длинную опционную позицию, тогда как продавец опциона открывает короткую опционную позицию.
Покупка опциона позволяет, разумно ограничив убытки, получать существенные прибыли, т.к. финансовые потери покупателя опциона не могут быть больше уплаченной премии. С другой стороны, максимальная прибыль продавца опциона также не может превышать полученной им премии. Потенциальная прибыль покупателя опциона, в принципе, ничем не ограничена (если только цена базового актива, на который выписан опцион put, не упадет в ноль). Следовательно, и потенциальный убыток продавца опциона также ничем не ограничен. Причем, потенциальный убыток продавца опциона есть потенциальная прибыль покупателя (и наоборот).
Может показаться, что покупка опционов гораздо выгоднее их продажи. Это не так. Дело в том, что небольшой процент опционов (порядка 20 %) доводится до исполнения. В остальных случаях или к дате экспирации исполнять опцион невыгодно, или упущен подходящий момент для раскрытия опциона и фиксации прибыли, или покупка опциона используется в какой-либо опционной стратегии, где имеется и продажа опционов, или опционы куплены с какой-то другой целью, например, для хеджирования риска неблагоприятного изменения валютных курсов и т.д.
Ликвидировать открытую опционную позицию можно следующими способами:
- раскрыть опцион, т.е. получить базовый контракт, который лежит в основе опциона, по страйковой цене в или до определенного момента времени;
- сделать обратную операцию, т.е. для закрытия длиной опционной позиции продать опцион той же серии или, соответственно, для закрытия короткой опционной позиции купить опцион той же серии;
- если раскрывать опцион не имеет смысла, т.к. на спотовом рынке возможно купить или продать соответствующий базовый контракт по более выгодной цене, отказаться от исполнения опциона, потеряв при этом уплаченную продавцу опциона премию.

В зависимости от того, стоит или не стоит исполнять опцион, контракты можно разделить на такие три вида:
- опцион в деньгах (in the money) – текущая цена базового актива, на который выписан опцион, выше страйковой для опционов call или ниже страйковой для опционов put;
- опцион на деньгах (at the money) – текущая цена совпадает со страйковой;
- опцион вне денег (out –of the money) – опцион, который не доводится до исполнения, т.е. текущая цена базового актива ниже страйковой для опционов call или выше страйковой для опционов put.

До исполнения опциона основным объектом торгов по опциону является опционная премия. Рассмотрим от чего, в основном, зависит премия опционов.
Если опцион в деньгах, то одна из составляющих премии опциона – это внутренняя стоимость, т.е. та потенциальная прибыль, которая может быть получена при исполнении опциона. Внутренняя стоимость является разницей между страйковой ценой и текущей ценой, по которой может быть приобретен базовый актив, на который выписан опционный контракт. Опцион вне денег внутренней стоимости не имеет.
Другая составляющая стоимости премии опциона – это временная стоимость, т.е. та стоимость премии, которая уплачивается покупателем опциона за возможность держать опцион до даты экспирации. Волатильность (изменчивость) рынка учитывается именно во временной стоимости премии опциона. Чем больше времени остается до даты экспирации, тем более значительные изменения могут произойти в цене соответствующего базового актива, на который выписан опцион, и, следовательно, большей будет временная составляющая премии опциона. С приближением даты экспирации временная составляющая премии опциона уменьшается нелинейным образом и в конце последнего торгового дня перед экспирацией эта составляющая становится равной нулю.
Существует также незначительная зависимость премии опциона от процентных ставок по валюте, в которой эта премия уплачивается. Чем выше процентные ставки, тем уплачиваемая премия должна быть меньше.
Таким образом, премия опциона зависит от разницы между текущей ценой базового актива, на который выписан опцион, и страйковой ценой, волатильности базового актива, времени, оставшегося до даты экспирации опциона, и в незначительной степени от процентных ставок.
Надо отметить, что кроме использования опционов в чистом виде, существуют различные опционные стратегии, которые включают в себя покупку и (или) продажу нескольких опционов в различных комбинациях. Одни из опционных стратегий, такие как вертикальные спрэды, позволяют уменьшить сумму уплаченной премии. Другие стратегии, такие как, например, стрэдл или стрэнгл, основаны на волатильности и позволяют получить прибыль, если наши представления о дальнейшей изменчивости курсов оправдаются.
Существенно то, что использование в торговле опционов и опционных стратегий имеет не только преимущества, но и некоторые недостатки. На финансовых рынках каждое преимущество в использовании каких-либо финансовых инструментов подразумевает существование определенной платы за это преимущество и, следовательно, необходимо соразмерить результат от использования того или иного финансового инструмента (как, например, и результат от улучшения торговой системы путем использования фильтров) с тем, что за это придется заплатить.
Вопросы конкретного использования опционов и опционных стратегий, а также тех преимуществ и недостатков, которые возникают при этом, в данном сокращенном курсе рассмотрены не будут.


В заключение остановимся на анализе фондового рынка.
В большом количестве литературы неплохо описаны проблемы, с которыми сталкиваются трейдеры и инвесторы при работе на фондовом рынке. Мы кратко рассмотрим основные, с нашей точки зрения, вопросы, которые непосредственно связаны с рынками валют.
Безусловно, состояние фондового рынка, фондовых индексов, стоимости различных акций, доходности ценных бумаг и т.д. отражают общее состояние экономики государства, ожидания рынка по изменению монетарной политики центральных банков и, следовательно, тесно связано с положением на рынках валют. Обычно рост фондовых индексов говорит об укреплении экономики или об ожиданиях рынка, что те или иные действия финансовых властей приведут к улучшению положения в экономике (например, снижение ФРС процентных ставок 03.01.2001), и может привести к росту курса национальной валюты. Но возможны и случаи, когда при росте фондовых индексов наблюдается ослабление национальной валюты, как, например, во время выхода данных по безработице США 2 июня и 7 июля 2000 года, рассмотренных выше. Таким образом, в этом вопросе опять же нет полной однозначности. Падение фондового рынка обычно приводит к ослаблению национальной валюты. Таких примеров можно привести множество, анализируя рынки, например, с апреля 2000 года.
Фундаментальный и технический анализ фондового рынка, кроме некоторых нюансов, которые не позволяет рассмотреть объем данного сокращенного курса, довольно близок к анализу валютных рынков.
Так как об инвестициях в различные ценные бумаги, выборе акций для инвестиций и трейдинга, анализе состояния различных отраслей экономики государства говорить можно довольно много, то рассматривать эти проблемы в данном сокращенном курсе также не имеет смысла.

Таким образом, рассмотрев некоторые выдержки из нашего учебного курса, мы постарались, чтобы у Вас сложилось какое-то представление о различных финансовых рынках, о возможности получения прибыли на этих рынках, использовании фундаментального, технического анализа и разнообразных финансовых инструментов, а также о нашем учебном курсе.
<< назад

Основные процентные ставки:  US 0.75%    Japan 0.0-0.1%    Euro 0.0%    UK 0.25%    Swiss -0.25%    Aud 1.50%   Can 1.00%   NZD 1.75%

  (c) 2017 Киевский Дилинговый Центр Рынок Forex.

ФОРЕКС / FOREX АНАЛИТИКА | FOREX ДЛЯ НАЧИНАЮЩИХ | ОБУЧЕНИЕ | Торговля на рынке ФОРЕКС | Forex инвестиции |